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對于風險投資與私募股權市場，總體來說，未來12個月內市場上將會完成的融資交易同過去12個月相比，或許會有放緩，但是不會有數量級的差別。而投資人的構成會有顯著的變化，那些大名鼎鼎、把中國摸得底兒吊的熟張會變得像帕金森一樣出手遲緩，而那些新近成立的人民幣基金將會小伙子睡涼炕火力比較壯。

必須承認，最近一個多月來，市場上的氣氛正在急轉直下。一年前在大洋彼岸發生的次債危機的波紋效應終于在中國的風險投資和私募股權投資市場上開始顯現了。宏觀層面，我們正處在一個通脹加劇、油價飛漲、銀根緊縮、人民幣持續升值、股市繼續低迷的經濟環境。微觀層面，一大批企業面臨空前嚴峻的生死考驗。但是，這些都不是最大的問題。最大的問題是人們忽然開始意識到在過去30年中創造了一個又一個神話的中國經濟可能不再是一臺每年增長10%左右的永動機了。

這種大環境的忽然轉冷正在導致投資人心態上的重大調整。因此，除非明擺著揀了一個大便宜，他們寧愿等等再說。

在這樣一種氛圍里，還是給需要融資的企業幾個比較具體的建議吧。

首先，如果你不是特別火燒眉毛急著用錢，不妨等等。不過前提是你有足夠的現金儲備能夠等上至少一年到一年半。

其次，市場不好的時候是整合別人的好時機，現在如果非要出去融錢的話，你的故事里最好有一個市場整合的角度。

第三，在選擇投資人的時候跳出那些在中國混跡多年的熟張，多想想具有潛在戰略價值的投資人以及那些剛剛進入、尚未開和的投資機構。

第四，企業需要調整自己的價格預期。如果價格實在不理想，可以考慮適度縮小融資規模，把一輪拆成兩輪來做。

第五，企業要做好準備應對投資人更刁鉆的問題和更詳細的盡職調查。

總之，冬天真的來了，我們要有過冬的準備。不過，我認為這次調整應該不會跨越兩年。對投資人來說，或許這是個低價買入、池底撈魚的機會。

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