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作為市場的中堅力量，大投行的舉動意蘊深遠。

6月30日至7月30日，恒生指數由22102點到22691點，一個月的上落市最終上漲589點，或2.7%。

本報記者深入調查發現，在喜憂參半的7月份港股市場中，外資大投行的情緒似乎也充滿了反復、矛盾乃至言行不一。

地產風云

7月，整個地產板塊起伏劇烈。香港聯交所數據分析顯示，除個別龍頭股之外，整個地產板塊在7月份遭遇大行席位凈減持。

舉例來看，向來唱好地產股的摩根大通席位，在7月份進行凈增持(月末持倉高于月初)的只有中國海外(0688.HK)，而凈減持的地產股則包括SOHO中國(0410.HK)、長實集團(0001.HK)、恒隆地產(0101.HK)、復地集團(2337.HK)、富力地產(2777.HK)和嘉里建設(0683.HK)！

然而，摩根大通席位增減中國海外的時點卻相當微妙。

根據香港聯交所披露的信息，7月4日，摩根大通席位增持中國海外1311萬股，平均每股作價11.62港元，涉及金額達1.52億港元，持股量達到5.01％。

隨即7月11日，中國海外傳來利好，公布該公司6月實現房地產銷售額45.6億港元，同比增長204.9%，實現銷售面積50.2萬平方米，同比增長165%。中海外表示，該公司今年1-6月累計銷售額達158億港元，同比增長84.9%，累計銷售面積147萬平方米，同比增長58%。

同日，摩根大通發表研究報告稱，該行預計中國海外2008年全年收入的90%已經鎖定，相對同業盈利風險較低，給予增持評級，年底目標價15港元。

摩根大通表示，中國海外6月份銷售強勁，撇除港澳銷售及人民幣升值因素，合約銷售金額升1.8倍至39.8億港元，僅次于萬科。

然而，僅僅2天之后，7月14日，聯交所數據顯示，摩根大通席位減持中國海外1422萬股，每股作價13.8港元，套現1.96億港元，持股量下降為4.89%！

其變臉之快可見一斑。

另外的例子包括富力地產。

聯交所披露信息顯示，從6月25日開始，摩根大通席位就連續增持富力地產，分別在6月25日和7月2日、以平均每股15.37港元和14.08港元，增持3639萬股和945萬股，涉及資金共達6.92億港元。

隨后，從7月11日開始，摩根大通席位又連續兩次減持富力地產，其中，11日減持162萬股，平均每股作價17.18港元，套現2783萬港元；14日，又一次大手筆減持3575.5萬股(未披露交易價)，持股量由18.95%大幅下降至15.43%！

值得關注的是，一直到7月29日，摩根大通席位才拋出調低6家內地地產股評級的報告，報告中表示，因上半年的房屋銷售放緩，對內地地產行業的看法為中性，但長遠看好。盡管報告中稱中國海外、萬科、富力地產、綠城中國(3900.HK)等公司，仍可能成為贏家，但該報告透露出來的信號已然不甚可觀。

問題是，該行已經在報告出臺前順利套現！

7月30日，富力地產股價盡管上漲1.5%，但仍僅有16.14港元，比7月14日的收盤價16.76港元以及當日最高價17.36港元，已經跌去不少。

整個7月，外資投行在地產板塊的動作相對比較頻繁，尤其是富力地產，更是大投行操作的熱門。

其中，僅瑞銀席位就在一個月內對該股操作13次，到7月底好倉比例20.02%，持2.03億股，為凈增持狀態；大摩席位更是單月進出18次，月底好倉比例19.01%，凈增持狀態；德意志銀行席位月底好倉比例4.88%，持股4950萬股，同樣為凈增持。

其它地產股的運氣就沒有這么好了。

其中，瑞銀席位7月份減持世茂地產(0813.HK)2000萬股，減持首創置業(2868.HK)38萬股，減持遠洋地產(3377.HK)2425萬股；摩根大通席位減持SOHO中國124.85萬股，減持長實100萬股，減持恒隆地產49.5萬股，減持復地集團329.4萬股，減持嘉里建設500萬股；德意志銀行席位減持中新地產1134萬股；大摩席位減持建業地產(0832.HK)7500萬股。

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