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茂業國際(0848.HK)8月12日發布公告，將以2.9億元人民幣收購位于河北省秦皇島市一家百貨商場的大樓及相關固定裝置與設備，收購后將用于開設茂業百貨店。

上述商業房產現為秦皇島市金都購物廣場，該商場總經辦人士告訴本報記者，金都購物廣場開業已經6年了，是當地知名度很高的百貨店，經營已經非常成熟。

此次收購是繼6月份茂業國際宣布以4.8億元收購山西省太原市聯洋百貨所在的商業房產后，在二線城市展開的又一個收購案例。手法如出一輒，收購商業房產，以茂業百貨替代原有的百貨商店。此舉顯示出茂業國際重資產擴張的強勢路徑。

業內人士認為，如果以租賃的方式開一家3萬平方米左右的百貨店，只需要投資5000萬元左右，這是百貨運營商慣用的輕資產模式。而茂業國際不惜花費數倍于此的代價，收購商業地產，再以茂業百貨替代原有百貨，這種高成本擴張方式，不僅可以通過百貨賺錢，更重要的是可以獲得商業地產的增值收益。

茂業國際公告稱，擬收購的是一幢七層高的百貨大樓，目前租賃給金都購物廣場管理有限公司經營，每年租金300萬元。經戴德梁行以7月31日為基準評估，該物業估值為人民幣4.2億元。收購完成后，茂業擬于該物業設立自有百貨公司。茂業國際將以內部資源支付該項收購款，不使用IPO募集資金。

茂業國際表示，這一收購有助于公司打開一個新的市場，成為其在秦皇島市迅速擴張業務的平臺。

根據公告，這一商業房產目前由秦皇島市金和房地產開發有限公司持有，該公司控制人為柴偉。而金都購物廣場則由獨立第三方周慧敏控制。

而目前茂業國際擬從山西三晉房產收購的聯洋百貨，正處于租賃權糾紛之中，房東與百貨運營商已經發生了兩次沖突。聯洋百貨堅稱自己持有20年租賃合同，具有該商業房產的合法租賃權，不愿意退出。聯洋百貨還在當地法院對茂業百貨提起了訴訟。

雖然商業房產是一項很值錢的資產，但是百貨公司同樣是重要資產，包括它的品牌，它在商場的投資，具有良好的盈利能力。一位業內人士說，業主可以自由賣自己的房子，但是無權處置百貨公司的資產。

而茂業百貨的擴張方式，也讓一些輕資產發展的百貨公司感到了危機：不是自己的房產，將會面臨被房東攆人的危機。

我們也是剛聽說金都購物廣場要賣給茂業百貨的消息，具體如何安排還不清楚，公司高層正在開會。金都購物廣場總經辦上述人士告訴本報記者。

而類似于聯洋百貨的糾紛，是否會再次發生？柴偉是金和房地產公司的老板，也是金都購物廣場的董事長。金都購物廣場總經辦上述人士透露，至于周慧敏，她是柴偉的妻子，平時不太管商場的事情。

國內百貨業群雄并起，以收購方式擴張，茂業國際選擇了以高價收購成熟百貨商場的路徑。而它獲得了商業房產的同時，實際上也獲得了一個成熟的百貨公司，只需要翻牌成茂業百貨。

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