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黑牡丹（600510）收購實際控制人25億元房地產資產，從而進入城市綜合資源和城市功能的開發和建設業務領域。分析人士指出，未來黑牡丹的地產和城建業務會有一定的發展空間，具體項目的開發實施才決定公司未來業績的好壞。

黑牡丹昨日公告，公司擬以每股6.51元的價格向實際控制人常州高新技術產業開發區發展(集團)總公司定向發行不超過4億股股份，收購常高新持有的常州火炬置業有限公司以及常州高新城市建設投資有限公司100%股權，收購標的資產價值約為25億元。

定向增發大動作

因為商議資產重組事宜，黑牡丹此前已經停牌逾一個月，曾有不少傳聞本次重組東海證券將借殼黑牡丹實現上市，但黑牡丹的公告終將傳聞擊破。

公司股票昨日一開盤便強勢封于漲停，也足可見市場對于此次重組的關注和樂觀。

據了解，本次非公開發行對象常高新為黑牡丹實際控制人，常高新的全資子公司常國投是黑牡丹第一大股東，持有其22%的股份。增發之后，常高新對黑牡丹的控股力度將大大加強。本次非公開發行后黑牡丹總股本增至8.22億股，其中，常高新持有3.84億股，占46.70%，為公司第一大股東，常國投持有11.72%，常高新直接間接將控制黑牡丹58.42%的股份，控股權牢牢握在手中。

黑牡丹此前的主營業務為牛仔布及服裝的生產，產品以出口為主。在牛仔布行業黑牡丹為唯一一家上市公司，在國內紡織業也具有一定影響力，但是，近年來黑牡丹業績卻不盡如人意。

今年一季度凈利潤虧損2,878.56萬元，每股收益為-0.07元，凈資產收益率為-2.77%。此外，公司2005、2006、2007三年毛利率呈遞減態勢，2007年毛利率僅有8.47%。

業內分析師們對于黑牡丹的紡織業務也表示比較一般，認為在當前原料及勞動力成本上升、人民幣持續升值以及出口需求放緩的情況下，黑牡丹同樣面臨了紡織業的諸多壓力，這是導致其一季度虧損的主要原因。

再貼地產新標簽

事實上，黑牡丹跨界房地產在紡織服裝行業并非首例。紡織業最為人稱道的便是雅戈爾（600177），多業并舉的雅戈爾在服裝主業之外，房地產業務也做得有聲有色。

對于黑牡丹來說，增發之后，能否在房地產業做出一番名堂成為市場最為關注之事，而注入資產的優劣很大程度上決定了黑牡丹未來業績。

翻閱公司的定向增發預案，發現本次注入的兩公司資產中，最引人注目的莫過于由火炬置業擁有的1500畝經營性土地儲備。

公告稱，常高新儲備的經營性土地全部由火炬置業負責開發建設，目前擁有經營性土地儲備1500余畝可用于商品房開發，隨著高新區城區建設的逐步推進，火炬置業將通過招拍掛等途徑獲取更多的土地儲備。

除了擁有房地產業稱之為資本的土地儲備，分析人士認為，注入資產在項目開發也有不少優勢。

據了解，該1500畝土地所在的高新區，常州市政府等行政中心已經遷入，未來將要動工的京滬高鐵常州站也在該區，未來該區域內房地產發展前景較好；與此同時，常高新作為常州高新技術產業開發區管委會出資組建的國有獨資企業，在高新區的城建及配套設施建設方面有著許多的排他優勢。

有人士分析，背靠大樹好乘涼，注入資產火炬置業不僅承擔著開發該1500畝土地的責任，此后在高新區城市建設的推進等方面也會有不少盈利增長點，具有非常大的優勢，從這點看來，未來黑牡丹的地產和城建業務會有一定的發展空間。

不過，也有人士指出，盡管有不少優勢，但商品房開發以及城市建設等工程需要很大的資金，具體項目的開發實施情況才是決定未來業績。

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