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646米的平安金融中心即將落成，在挑戰地產第一高度的同時，中國平安的地產業務也在全國遍地開花。本報獲悉，平安的保險資金已經開始正式入市，一個月前認購了與金地合作的16億元信托中的4億元，并挖獵新鴻基人士專門負責平安的地產業務架構。不過，平安信托相關人士否認了該消息。

通過地產業務的驅動而成為臺灣最大占有壟斷性份額的國泰人壽，成為平安的戰略標桿。當能夠撬動的2500億資金入市后，平安或將改寫文科生萬科和工科生中海一哥的地產江湖。

突破傳統低收益的險資投資渠道，進軍暴利的房地產行業來提高收益以謀求最大的保險公司，平安的混業經營目標開始彰顯。通過險資直投、平安信托再融資、平安置業運作項目的商業模式，超越傳統地產公司的外延性增長，走綜合金融一體化的平安正在構筑一個地產帝國。

隱形地王

早在2009年9月份，平安和金地集團、綠城集團達成三年共250億元的信托投資計劃。

三年總計250億元的地產戰略投資決定，發生在2009年10月1日保險資金投資不動產開閘前夜。分析人士認為，險資不動產投資細節出臺后，這250億元很可能獲得額度上的豁免。

平安2010年一季報報顯示，其總資產為9955億元。按照保險公司總資產預期中的5%到10%可以投資不動產的額度，即使按照5%計算，平安可以直接投資房地產的額度可以達到近500億元。

按照房地產上市公司平均超過70%的資產負債率。平安的自有資金將撬動1700億以上的地產業務。

此外，平安還通過平安集團出資對平安信托全資子公司平安置業提供巨額擔保曲線進入地產。公開數據顯示，早在2006年底平安集團為其擔保總額達190億元，占整個集團為所有子公司整體擔保金額350億元的近55%。

依托平安信托，平安實際上可以撬動2500億以上的地產業務。這是萬科總資產的近兩倍，是保利總資產的近三倍。平安正在秘密洽談一個可以配置2500億資產的操盤手，逐漸從合作開發的模式過度到自主開發。據知情人士透露，新鴻基一位高層已經進入了平安的視線。

長期跟蹤研究平安的太和資產管理公司總經理王亮認為，平安綜合金融的內生性增長模式已經將未來新的隱形地王勾畫出來。

國泰標桿

早在10年前《兆億傳奇國泰人壽之路》激發了馬明哲將中國平安鍛造成兆億企業的雄心一樣，在房地產投資方面，國泰人壽已成為了平安的標桿。

國泰人壽創辦人蔡萬霖當年憑著高超的房地產投資術推高收益，奠定了當今國泰金控的新金融版圖。如今的國泰人壽在臺灣地區擁有從鄉鎮到臺北的寫字樓221塊物業，總資產逾600億元美元，在臺灣保險業占有40%的份額。這也使得國泰人壽成為一個半金融半地產股。

但是出于審慎性考慮，險資投資范圍和額度一直有著嚴格的限制，較低收益率很難將不同的保險公司進行區分，市場化程度最高的平安也很難發揮自己的優勢。

平安在一季度加權平均凈資產收益率開始大幅上升，達到了5.7%,比去年同期上升了1.7個百分點。而國壽同期的收益率只有4.77%，相比同期也只增加了1.36個百分點。

綜合上市保險公司的年報顯示，目前險資約80%資金投行銀行存款和債券等固定收益領域，權益投資的比例平均約8%左右。這直接導致了更大保險公司的投資收益基本相當并表現出和股市的高度正相關周期性。

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