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世茂系資產重組第一輪正處于最后的收官階段，但并未最終完成，許榮茂已經迫不及待展開世茂系地產的新一輪擴張。5月4日，世茂股份(600823.SH)公告披露了在青島拿下一高端商業項目用地的消息，耗資超過9億元。

世茂集團的一位高層向本報記者透露，按照許榮茂的資金策略，世茂股份擴張不存在資金問題，世茂集團所獲銀行授信的大部分將用于這個A股公司。但該高層未明確表示世茂股份今后是否將持續從市場購入項目。

這第一步，并非小試牛刀，而是一個大手筆：打造山東第一高樓。來自世茂股份方面透露的規劃信息稱，該地塊將建兩棟60-70層左右超高層建筑，為山東省第一高樓，計劃今年年底前開工，2-3年內竣工。

公開資料顯示，該地塊由世茂股份與青島城投集團一全資子公司以91146.35萬元聯合競得(分別擁有75％、25％權益)，位于山東青島市東海西路45、47號，土地面積10723.1平方米，規劃建筑面積高達214462平方米，其中住宅規劃建筑面積107232平方米，商服金融規劃建筑面積107230平方。

僅土地出讓金，世茂股份將砸出近7億元，而這樣的高端項目，其后續開發資金需求可想而知。世茂股份此次就出手這樣的大筆投資，出乎我們預料。大家之前對這家公司結束多年對外投資無作為歷史的時間點，是判斷其資產注入全部完成后不久。一位長期關注世茂股份的機構投資者坦言。

國信證券分析師方焱、區瑞明在研究報告中指出，世茂股份增發成功后，業績有望實現飛躍，但資產注入仍存在不確定性。本報記者曾在不同場合，向包括許榮茂在內的世茂方面有關人士詢問過有關世茂股份未來發展的計劃，世茂方面人士從未提及世茂股份將在資產置換完成后對外投資的計劃，專心消化注入資產則一直是世茂方面的基本策略。更何況，此次投資還是發生在資產置換注入尚未完成之前。

世茂股份此前長年未有這樣的投資，首先是因為公司規模較小，但隨著整合實施，該平臺得以壯大，具備了對外投資大型高端商業項目的資本。這位世茂集團的高層告訴本報，至于出手的時間，公司的策略會隨著市場的變化而調整，目前正是擴充土儲的良機。

不過，按照目前世茂股份的資金實力，要與大量商業地產資產相匹配，許榮茂顯然還有很多工作要做，起碼在資金上，除了定向增發外，還需要世茂集團層面的大力支持。畢竟，目前7億多元的貨幣資金，絕對數額并不大，而且其應收賬款截至一季度末也僅有3400多萬元。

根據其資產重組計劃，資產包中的現金來源為世茂房地產不超過7.5億元的增資現金，但世茂股份現有的負債就高于這一數字。一季報顯示，公司的流動負債合計超過6.5億元，非流動負債合計超過8.8億元，負債總計超過了15億元，與目前公司手頭所擁有的貨幣資金相比，負債額相對較大。

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