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近日，世茂股份公告宣布了重大資產置換實施進展，旗下9家商業地產公司完成股東變更手續。世茂股份通過向世茂BVI(商業)、世茂北京、世茂企業三家公司發行股份購買資產的方式，將旗下的商業地產項目注入世茂股份，最終將轉型成為商業地產開發經營公司。

高通智庫總經理張宏告訴《第一財經日報》，憑借近期注入的商業地產項目，世茂股份將擺脫長期被集團邊緣化和被市場邊緣化的尷尬地位，一躍為國內一線商業地產開發企業，可持續發展空間大大拓寬。

轉型商業地產開發商雖然沒有萬達那樣高調，也不似SOHO中國定位精準。然而世茂的商業實力也不容忽視。從2007年開始，世貿大面積拿地的步伐始終沒有停滯。

在北京，2007年5月下旬世茂斥資14億元收購的北京三里屯項目已經開始動工，占地面積3萬平方米，總建筑面積為21萬平方米，世茂擬投入30億元巨資打造一個集超五星級酒店、世界頂級品牌商業、文化休閑于一體的市中心最高端的商業地標。最新消息該集團還得到綠地牡丹江一處土地轉讓。

2008年初世茂集團為旗下酒店資產進行估值，市值約300億元。北京高通智庫對世貿集團的分析報告中稱預計，2010年前，世茂集團將在全國范圍擁有10家五星級酒店。至2011年，公司發展酒店項目將增至19個。

不僅僅是酒店，據世茂集團北京相關人士透露，經過整合世茂股份擁有的業態包括購物中心、大賣場、商業街、主題商場、專業市場、批發市場、折扣店、娛樂類商業地產、寫字樓等。

通過資產整合世茂股份可從世茂北京手里獲得世茂大廈，從世茂企業獲得約7.5億元現金。這樣，世茂股份商業地產總建筑面積將達400萬平方米，土地儲備總量將超陽光100、SOHO中國等商業地產商。

世茂集團董事局副主席許世壇曾公開表示，集團方面欲打造世茂股份為商業旗艦，并不滿足于目前注入的400萬平方米商業地產項目的規模，未來將繼續擴容到500萬平方米、800萬平方米，甚至1000萬平方米的規模，世茂股份今后將處于持續擴張中。但并不代表公司會因此放棄住宅。

商業地產并非避風港實際上，對于世茂集團的運作模式，業內一直毀譽參半，因受金融海嘯影響，驟降的租金使得大多數本指望倚靠商業地產過冬的開發商的夢想化成了泡影。

在2008年前，富力的住宅搭配商業地產模式受到相當贊賞，但是，隨著地產市場迅速進入調整期，富力的輕重資產配備模式也給公司的財務結構帶來沉重負擔。

商業地產公司銅鑼灣管理公司相關人員表示，由于商業地產模式和住宅地產模式對資金需求完全不同。商業地產回報非常漫長，周轉很慢，因此在金融危機之中，商業地產就顯得備受考驗。

根據戴德梁行2008年第四季度的數據報告，從供求關系來看，北京市場不容樂觀。2008年第四季度北京新增商業供應量為20萬平方米，總存量已達到752萬平方米，市場供應量過盛已是不爭的事實。形勢很不好，已超出了我的預計。萬達集團的總裁王健林在2008年12月份向媒體表示，萬達制定的2008年經營計劃僅完成了80%左右。無論是住宅部分還是商業地產部分的銷售，都受到了影響。

日前，上海新天地附近兩家超豪華酒店已暫時停工。業界指出，百年難得一見的外資豪華品牌酒店停工，似乎昭示著高端酒店業危機的到來。世茂股份的此次轉型，顯然存在不小的市場風險。

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