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世茂股份所專注的商業地產中，寫字樓、商場、商業和商務公寓等是未來重點開發和經營的產品。開發出來的商業地產目前計劃60%以上用于出售，其余的自持，用于出租或自營。在本報獨家書面專訪中，世茂股份(600823.SH)表示。

據悉，世茂股份非公開發行募資20億元的提議已于8月底獲得股東大會通過。這是世茂股份在重組完成并轉型為國內商業地產旗艦公司后在資本市場上的首次融資舉動，也是世茂股份自2000年借殼成功后10年來的第一次融資。

建設產業鏈

上述募資計劃于7月中旬公布，世茂股份決定以現金認購方式非公開發行不超過1.5億股募集20億元資金。其中17億元用于4個房地產項目開發，其余3億元擬用于補充流動資金。

非公開發行募資使得資產負債率進一步降低，有利于未來債務融資。公司表示。

截至今年6月末，世茂股份資產負債率為48.25%，公司銀行負債對凈資產的比例僅為39.6%。分析師表示，這兩項指標在A股地產上市公司中都處于相對較低的水平。

安信證券最近的報告顯示，目前世茂股份項目儲備總建筑面積622萬平方米，其中商業地產達474萬平方米，在國內上市公司中其商業地產資源儲備最多，且成本相對較低。

上述報告預計世茂股份商業地產收益將從2010年起開始爆發式增長。

而針對現有的商業地產資源，世茂股份內部已開始了產業鏈的建立與產品體系的盤整。

2009年上半年，世茂股份相繼出資設立了上海世茂百貨、煙臺世茂百貨、紹興世茂百貨等百貨經營公司，并稱此舉是為了建設更為完善的商業地產開發及營運產業鏈，形成公司在商業地產開發及營運方面的整合競爭優勢，培育新的利潤增長點。

公司百貨業務剛剛起步。世茂股份表示。

厘清業務板塊

世茂股份與世茂房地產之間的重組大戲開始于2007 年6月世茂股份同意以定向增發方式，向世茂房地產(0813.HK)購買相應商業地產業務的資產及股權。

重組完成后，香港上市公司世茂房地產將專注于住宅地產及酒店的開發經營，A 股上市公司世茂股份將致力于商業地產的開發經營。

從業態和產品角度劃分經營范圍，避免同業競爭，同以前相比更有利于世茂股份的未來發展，同時在股權架構設置上，世茂房地產成為世茂股份的間接控股股東，后者的發展也有利于前者的利益提升，使得兩家上市公司的利益趨于一致。世茂股份在記者專訪中表示。

在此之前，世茂股份與世茂房地產均開展住宅、商業和酒店等開發業務，為避免同業競爭，雙方以開發面積劃分各自業務。

在將主要開發業務板塊的歸屬厘清后，世茂集團(企業專區,旗下樓盤)今后的商業地產項目將延續城市綜合體的組合發展模式。

這種模式有利于促進入駐城市的經濟發展和增加社會就業，普遍受到入駐城市的歡迎，因而在土地、工商、稅務等方面的政策會有適當傾斜。業內人士分析。

該公司介紹，未來在同一個城市綜合體內，世茂房地產與世茂股份間將以以下方式組合出拳：根據當地城市發展規劃，擬獲得土地性質已經劃分清楚，世茂房地產和世茂股份根據住宅、酒店和商業地產等性質，分別獲得土地，分別交付出讓金，在項目設計、施工過程，雙方根據項目的整體規劃、施工進度進行協調安排，讓各個產品相互促進。

總的來說，世茂股份將協同世茂房地產，采取商業綜合體的發展模式，選取長三角和環渤海灣的一二線城市，通過招拍掛程序，獲取性價比比較高的土地，通過組合式發展，實現世茂股份、世茂房地產與當地政府合作共贏的拿地模式。世茂股份稱。

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