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10月14日，DTZ戴德梁行發布季度報告稱，內地房地產市場結構失衡嚴重，尤其是北京等一線城市住宅價格超漲，竟反常地屢屢超過同地段的寫字樓。

該機構認為，形成此現象的原因，是目前實體經濟尚未恢復，所以寫字樓租金和出租率一直下調。而通過信貸投放等一系列手段增加的流動性資金，紛紛選擇保值前景更佳的住宅，導致住宅價格畸高。

DTZ戴德梁行華北區董事總經理何衍鈞建議，宏觀調控政策關注商業地產和住宅地產的價格失衡問題，在信貸投放等流動性安排上，出臺鼓勵投資商業地產的政策，或者收縮目前有利于流動資金涌向住宅市場的政策。

商住倒掛

DTZ戴德梁行華北區研究部經理魏東指出，一般情況下，同地段的寫字樓等商業地產物業價格應該高于住宅30%左右，但是目前北京等內地一線城市的情況恰恰與此相反。

以北京花市大街的國瑞城為例，其公寓（高檔住宅）價格達到了3萬元/平方米，最高在3.5萬元/平方米，而目前國瑞城所在的崇文區，以及其周邊的宣武區都沒有單價超過2萬元的寫字樓。

即使在北京寫字樓最為昂貴的CBD地區，其地區目前在售的御金臺住宅項目已經賣到了5萬元/平方米，而緊鄰其側的SK大廈售價僅為3.1萬元/平方米。

上海也與北京存在幾乎相同的情況。

位于靜安區的南證大廈成交價為2.6萬元/平方米，附近的中凱城市之光住宅買賣價格約5萬元/平方米；遠東國際成交價約為3萬元/平方米，附近的古北二期住宅買賣價格約4萬元/平方米；陸家嘴中融碧玉藍天成交價格約5萬元/平方米，附近的住宅房源價格約5-10萬元/平方米。

根據上海中介機構統計，上海寫字樓價格從2006年至今漲價幅度僅為15%-20%，而2009年年初到8月份，上海的二手住宅價格上漲為18%，新房價格上漲在20%左右。

DTZ戴德梁行北亞區策略發展顧問部主管陶汝鴻說，盡管北京等地方政府都出臺了刺激商業寫字樓出租和招商引資的辦法，但是寫字樓空置率等仍舊處于一個比較高的位置。

他認為，商業地產價格難以上升，與實體經濟復蘇不到位有關。國內國際公司正是由于沒有信心才退租寫字樓。目前寫字樓出租率仍舊沒有上升，租金也一路下跌。

寫字樓租金下跌就導致了寫字樓、商場等商業物業價格難以上升。

陶說，商住倒掛的另一層原因是，內地流動性過剩造成了大量短期內尋找投資機會的資金，這些資金不能持有長期物業，而是尋求短期內套現、增值的目的。在此情況下，住宅和股市就成為選擇。

最近香港幾棟天價住宅的買主都是內地機構和個人，陶汝鴻說：65萬元/平方米，在香港人看來是不可思議的事情，內地投資者卻欣然去報價。

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