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受到全球金融海嘯沖擊，香港地產股股價由年初至今跌幅已超過45%，某些下跌超過75%，他們的凈資產值折讓也超過50%，反映出香港的地產市場跌勢嚴重。盡管住宅樓宇價格在未來幾個季度可能會持續下跌，但我們認為，香港中小型住宅樓宇市場這次的抗跌性應比以往更強，加上新的樓宇供應有限，中小型住宅樓宇價格可能會在明年下半年稍后出現回升潛力。因此，香港的上市地產開發商，尤其是大型、穩健的開發商，由于沒有在過去幾年里加大土地收購力度，而可開發的土地儲備正在減少，加上其資產負債狀況穩健，因此成為投資者分散投資及規避風險的選擇之一。

由于香港的房地產開發商曾經歷過1997年的亞洲金融風暴，在當年香港房地產市場慘烈景況中取得了寶貴的經驗和教訓，使他們在灼熱的地產市場上仍然能保持冷靜，例如在國內2006-2007年高價拿地的風潮中，香港房地產商大舉出手者極少。目前，香港地產開發商也不需像1998－2003年期間那樣急于削價出售其住宅項目，使其盈利能力大幅減退；相反，其資產負債表及現金流亦相對穩健，這種經營風格使他們在當前疲弱的市況下，仍能有良好的資產狀況保證運營。

其實，影響市場的一個最大因素是投資者的情緒和信心，而這又是機會的所在。與地產開發商一樣，經歷了1997金融危機的香港市民的負債比率也比當時更低。個人金融風險得到良好的控制，意味著市場購買力仍然存在。基于香港地產開發商穩固的基本面，我們認為其股價下行空間有限，相信由于租金收益率差額仍然吸引和新的供應有限，香港中小型住宅樓宇價格將有可能在2009年三季度開始回升，因為屆時用家和長期投資者會再度開始參與市場交易。

不過，投資者同時也要留意金融風暴對香港經濟的影響。面對此次危機，香港市民可能要面臨失業及收入下降等問題，這均會為未來本港房產市場帶來負面影響，然而一旦全球信貸危機隨著各國的努力而得到改善后，相信投資者的信心危機亦能獲得解除，并再次為房地產市場注入動力。

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