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2月3日，根據港交所資料顯示，機構投資者TPG-Axon申報，于1月29日增持廣州富力地產股份有限公司（富力地產2777．HK）310萬股，每股平均作價6.094元，持股量由5.99增至6.3%。

此次大手筆增持是幾個月以來公開顯示的外部股東首次豪放增持。不僅如此，富力地產分別宣布了內地公司債及2009年銷售計劃。此系列事件或許說明，其正走出嚴寒，逐漸回暖。

銷售目標220億元

實際上，這個豪放的外部股東增持的事件放在以下兩個背景下顯得意義格外不同：

其一，自去年10月下旬以來，富力地產遭遇負面傳聞不斷，公司股票幾近被置于高度危險的區域；

其二，自去年10月27日公司股價創下發行以來最低價格后，富力地產展開一路反彈，當前股價已處于反彈超過100%的高位區域，此次增持價位恰好位于這一高位區間。

基于此，外部股東的強勢增持傳遞出一個格外明顯的信號：富力地產正在回暖。而來自公司基本面的多項訊息亦發出類似的信號。

的確，來自市場的信任投票正在快速回歸。隨便打開一個證券交易軟件，以2008年10月27日為起點，以今年1月前后為觀察的終點，K線圖可清晰顯示出，在香港十余家中資地產股中，負債率最高的股票反彈力度反而超過那些負債率低、現金儲備更樂觀的地產公司。

其中，富力地產、合生創展等地產股反彈幅度遙遙領先，而SOHO中國、中國奧園等坐擁大量現金儲備的地產公司反彈幅度卻稍遜一籌。

富力地產對市場的謹慎樂觀態度想必也有所感知。近日，富力地產董事長李思廉對外表示，2009年公司可供銷售的物業項目總值達到360億元。公司預計今年可銷售其中的60%，套現220億元。

參考公開數據可看出，富力地產將今年的銷售目標定位220億元，這一數字已接近去年未經修訂前的合約銷售目標240億元，兩者僅差20億元。

降低負債率

2月4日，李思廉在接受詢問時表示，公司股東大會已批準的最多60億元內地公司債發行計劃，最晚將在5月啟程。

這是自去年李思廉對本報表示該計劃最早在3月份成行以來，首次將公司債券發行時間表具體化。言辭之間，已經頗為樂觀。

考慮到該公司債券計劃金額龐大，已創下地產公司相關債券的發行紀錄，自去年下旬提出以來，備受各方關注，甚至已成為相關持股方最大的期待。

除此之外，李思廉同時對外表示，公司也在審慎考慮一攬子的降低負債率的途徑，包括出售部分地產項目權益、合作開發、與政府商討退還部分土地的可能性等。

實際上，上周，市場上即有消息稱，富力地產位于廣州CBD珠江新城的富力君悅大酒店正與某境外基金洽談出售。

對于此一消息，富力地產總部營銷策劃部負責人王丹已證實說，處于洽購談判中的是該物業的寫字樓資產，合計16層，每層面積超過1700平方米，擬全部出售。

在此之前，富力地產為緩解資金危局，已兩次向公司董事高層出售旗下物業項目，套現額度逾兩億港元以上。

而公司目前不打算出售酒店物業，集團旗下的五星級豪華酒店只用作收租經營。王丹說。

分析人士表示，僅就出售特定物業寫字樓資產的行為而言，這一點并非李思廉所愿，亦與富力地產2003年來的商業地產擴張沖動相悖。

作為一個香港本土人，李思廉對香港的新鴻基地產的商業持有型發展模式相當垂青，他一直認為新鴻基式的開發商才是持久而有戰斗力的。而新鴻基在多輪市場周期下安然度過的經歷，也令富力地產高層印象深刻。此分析人士表示。

但是，根據萬科董事會主席王石所言，在中國大力發展持有型商業地產，很難獲得穩定的融資支持。事實上，富力地產在去年一度遭遇生死命題，究其原因，手中的商業重資產過多便是最大的主因。

因此，現在如果能夠適時剎車，對這一戰略做暫時及技術性的反思、調整，斷臂以求生，這將被外界視作一個管理層發出的務實的積極信號，富力地產重拾信任票自不難理解。中金公司一位不愿具名的分析師說。

但是，很顯然，回暖意味著在公司財務基本面上作出更強有力的改進。在今年全國樓市消化存貨舊賬的一年里，富力回暖將成為外部觀摩研判地產走勢的一個典型樣本，而如何將其資產負債率安然控制在80%以下，也將是一個值得玩味的故事。

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