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開發貸款被壓縮，銷售回籠不暢，增發配股和IPO前途渺茫，對房地產企業來說，融資從來沒有像今年這樣困難。出讓項目公司股權、民間借貸、發債、發行信托產品開發商們正絞盡腦汁維持資金生命線。

在去年地王頻出、瘋狂拿地之后，今年宏觀調控帶來的樓市蕭條讓措手不及的開發商們陷入生存還是滅亡的艱難境地。斷腕求生、割肉補血，也正應了不久前地產大腕馮侖提出的豬堅強生存法則：等不來解放軍，那就自行瘦身。

引入外資

首創置業出讓開發權

首創置業（02868.HK）昨天發布關聯交易公告，宣布再次向外資轉讓項目股權，通過合作開發彌補資金不足。首創置業與新加坡政府產業投資有限公司(GICRE)的附屬公司–RZP成立合資公司，雙方各占股50%，共同開發重慶市江北區一塊土地。這塊土地是由首創置業于今年初斥資12.3億元獲得，規劃總建筑面積達98萬平米。預計2009年開始預售。

另外，首創置業以600萬元將天津市東麗區的華明項目60%股權轉讓予RZP，將其附屬子公司擁有的天津市新青區的新青項目40%及60%股權分別轉讓給首創置業及RZP，代價各為400萬元及600萬元。此外，首創置業還將斥資2.05億元取得的位于天津市塘沽北部新區伴山人家項目45%股權轉讓予RZP，代價為9240萬元。

首創置業則幾乎未從此次轉讓股權中獲利。其公告顯示，首創置業僅從出售華明項目中獲利1630元，從出售新青項目中獲利1805元，從出售伴山人家項目獲利3660元。不久前，首創置業還退出蘇州陽澄湖項目及太原長風項目開發。盡管其公告表示，退出項目概因政府更改規劃，當地政府已退還土地款，但是地產企業資金不足的因素亦不言而喻。

受房地產成交量下滑及信貸緊縮政策影響，大多數地產公司自去年10月份以來，便陷入資金困境。盡管一些地產公司通過各種途徑取得土地，卻無力開發。一些在2007年極速擴張土地儲備的地產商不得不轉讓項目股權，采取割肉換血的模式合作開發。外資則借機以低價入股，不僅套取這些公司的土地紅利，更以通過創建合資公司或股權投資的方式，進入中國內地房地產。除與首創置業合作，RZP還于去年12月與萬科達成協議，以近3億元的代價獲得萬科沈陽一家項目公司51%的股權及無錫一家項目公司40%股權。

融資輸血

中鐵二局求助信托

中鐵二局（600528）部分已開工房地產項目資金周轉困難，公司擬通過信托方式為全資子公司盈庭置業融資10億元。

中鐵二局8月20日發布的公告稱，公司擬委托衡平信托有限責任公司（下稱衡平信托）以盈庭置業公司增資擴股和債權投資資金信托計劃（下稱信托計劃），通過民生銀行發行非凡理財尊享7號理財產品融資10億元，用于中鐵二局的全資子公司項目開發建設。為確保發行成功，中鐵二局擬購買該理財產品2億元。

衡平信托收到融資資金后，向盈庭置業進行增資擴股1.5億元，增資后，衡平信托再以委托貸款的方式貸款人民幣8.5億元給盈庭置業。

據財經網報道，之前的2007年初，中鐵二局曾通過定向增發募集資金949322400.00元，到中報截至日，已累計使用861184257.74元。中報稱，通過此次增發，中鐵二局形成了工程施工與房地產雙主業的經營局面。

中報同時披露，受2008年國家宏觀緊縮政策的影響，中鐵二局部分已開工項目資金周轉困難。同一天發布的公告稱，公司將持有的成都中鐵錦華置業有限公司89.2%的股權，以及公司子公司中鐵二局貴州錦隆房地產開發有限公司持有的中鐵錦華4.25%的股權，全部轉讓給成都華山高校投資管理有限公司。

2008年，受融資渠道不暢影響的地產企業，如中糧、首創、北辰、萬科等企業，都在通過發行公司債解決資金難題。

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