首開股份不懼發債成本提高 擬發行億元公司債




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盡管一些上市公司由于融資成本增加而止步于公司債,前三季度業績大增的首開股份卻勇敢地拋出了2010年公司債的發行計劃。

今日,首開股份公告稱,擬發行不超過35億元人民幣的2010年公司債,債券期限為3-10年,可以為單一期限或多種期限的混合品種;本次公司債券發行可向公司原a股股東配售。

此次公司債在通過股東大會審議后有2年期的有效期。據稱,首開股份此次募集資金將用于優化公司債務結構和補充流動資金。

房企公司債利率上漲

截至今年9月30日,首開股份總資產為318.39億元,凈資產為90.28億元。資產負債率為71.64%,較2008年底的81.99%已有明顯降低。

不過,在前三季度4.09億元的盈利支撐下,首開股份的現金狀況看上去還好,并非缺錢。三季報顯示,該公司貨幣資金仍有97.67億元,已超出凈資產余額。盡管經營性現金凈流量為-1.54億元,但總體現金凈流入為69.67億元。

值得關注的是,看起來已有充足現金儲備的首開股份,還是一頭扎進高昂向上的債市去籌措資金。

由于向債券市場借錢的成本已不便宜,發行公司債券的利率高于銀行同期貸款利率,近兩個月部分上市公司紛紛改道融資。

10月,臥龍電氣宣布放棄已獲證監會批準的公司債發行計劃,轉向公開增發以滿足融資需求。11月,華天酒店也放棄已獲準的4億元公司債發行計劃,改向銀行貸款融資4億元。

目前,5年期以上銀行信貸的基準利率為5.76%,而近期新發行的公司債票面利率多達7%以上,公司債的利率優勢已大大降低。

公司債利率一路走高,房地產企業發行的公司債更是水漲船高。今年9月初金融街5年期公司債利率為5.7%,當月下旬首創置業5年期公司債利率為6.5%。而到了10月,富力地產5年期公司債利率升至6.85%,萬通同期公司債利率為7%。09億城債票面利率更是高達8.5%,銀基債票面利率達8%。

意圖向外地擴張

若此次35億元的公司債成功募集,首開股份的資產負債率料將上升至75%以上。

事實上,除下半年已實施的增發融資外,這筆公司債已是首開股份近日公布的第二個大額融資計劃了。

11月24日,首開股份稱,在其控股股東首開集團的擔保下,將向中國對外經濟貿易信托有限公司申請20億元人民幣信托貸款,期限兩年,貸款利率7%。

此前,首開股份于2009年7月成功以每股13.96元的價格定向增發3.4億股股份獲得46.15億元的募集資金金額。

有趣的是,今年拿地不多,未見有明顯的新增土地儲備,首開股份此時忙于四處籌措資金,又是為何?

或許,首開股份正在籌劃自身經營戰略的調整。

在北京地王頻出和地價上揚的競爭壓力下,土地儲備枯竭的首開股份有意收縮其北京項目,將目光瞄向了外地市場,尤其是二線城市。

今年10月底,首開股份通過北京產權交易所掛牌轉讓其持有的北京寶匯房地產開發有限責任公司(凈資產評估值2365萬元)20%股權、天津華升房地產發展有限公司(凈資產評估值8793.34萬元)70%股權,轉讓價格分別不低于人民幣473萬元、8765.40萬元,合計9238.4萬元。

此外,11月份,首開股份還以5.22億元將其持有的北京耀輝置業有限公司60%股權轉讓給香港世紀協潤投資有限公司,通過委托貸款安排來置換對耀輝置業的股東借款12.92億元。

另一方面,首開股份卻數度出資,在京外地區設立公司,并有意在外地拿地。11月,首開股份先是以自有資金對擬成立的太原首開龍泰置業有限責任公司,出資25500萬元,將持股比例擴至85%,隨后又分別以股東借款1.04億元、1.2億元對全資子公司揚州首開衡泰置業有限公司、蘇州首開嘉泰置業有限公司增加投資。

今年9月底,揚州首開衡泰置業有限公司以7.83萬元的價格競得揚州市456#地塊住宅項目,面積逾18萬平米。這也是首開股份今年以來為數不多的土地收獲之一。

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