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今日萬科A(000002)宣布了再融資計劃，擬公開增發A股，發行股票數量不超過招股意向書公告日萬科總股本的8%，扣除發行費用后的募集資金凈額不超過人民幣112億元。

這是繼2007年8月底公開增發100億之后，萬科的第二次公開增發融資超百億資金。公告稱增發其中92億元擬投向14個住宅項目，用于該等項目的后繼開發建設;20億元募集資金用于補充公司流動資金。上述14個住宅項目投資總額約為365.8億元。

作為國內房地產行業龍頭，萬科早在年初的報告中就已經透露了股權融資的意愿，盡管此前也已經有多家房企完成融資，但8月初的中期業績推介會上萬科管理層表示正在“積極探討融資的可行方案”之后，還是立刻引起了媒體和業界的廣泛關注。至此，四大地產龍頭“招保萬金”已全數啟動了再融資計劃。從募集資金規模來看，萬科居于四家公司之首。

萬科此次增發百億引起社會各界廣泛關注。業界和基金公司均表示，今年樓市火爆異常，引發圈地熱潮。眼下萬科頻繁圈地，已到了“差錢”的地步。

統計顯示，今年前7個月，共有6家房地產公司實施了定向增發，融資總額高達266.81億元，排在各行業之首。其中，僅世茂股份(600823)就融資約83億元，保利地產(企業專區,旗下樓盤)(600048)也募資78億元，金地融資41億元，面對火爆市場，先把未來的錢圈定，是很多公司在2008年學到的教訓。

有私募人士表示，萬科此次公開增發可能遭遇2007年的那次“滑鐵盧”，而這一滑鐵盧讓許多機構至今未能解套，所以市場“肯定會跌”。所以，之前機構多偏向于定向增發，定向增發以及公開增發都是攤薄業績。如果采用定向增發，機構對某一價格有所認同，將降低機構投資者的股價波動風險。并且目前絕大部分地產企業融資都采用定向增發，以獲得管理層和投資者的認可和接受。

其實，再2007年8月底，在股市接近歷史高位時，萬科曾實施了一次公開增發。其增發價格高達31.53元／股，發行市盈率高達95.84倍，與當時二級市場上的價格相差無幾。這是一次名副其實的高價增發，但董事長王石當時卻表示，萬科逾95倍的市盈率“并不高”。其后隨著市場的調整，萬科很快跌破了增發價，王石的“逾95倍市盈率并不高”的說法備受質疑。

在發行方式上，萬科此次發行向原A股股東全額優先配售，剩余部分向其他有意向認購的投資者發售的方式。增發募集資金中92億元擬投向14個住宅項目的后續開發建設，剩余20億元募集資金將用于補充公司流動資金。

萬科執行副總裁肖莉則稱，目前萬科的資金狀況可以滿足正常經營的需求，但從公司持續增長和發展的角度，進一步增強資金實力是有必要的。

萬科剛披露的中報顯示，萬科手頭尚有貨幣資金268.8億元。公開信息顯示，5月以來萬科新增項目數量明顯增加，共獲取了19個項目，地價金額總計約110億元。

如今，今日萬科擴張的業績并不十分理想。根據半年報，萬科實現營業收入218.1億元，凈利潤25.2億元，較上年同期分別增長26.4%和22.5%。1-6月份，公司實現銷售面積348.8萬平方米，銷售金額307.6億元，同比分別增長31.2%和27.5%。這樣的成長性明顯遜色于曾經百億融資的2007年。

在總利潤方面萬科已經低于名列第二的大地產商中國海外，上半年中國海外的總利潤達到港幣53億元，高于萬科的43億元。

另外，萬科將融資計劃放在今年下半年，而樓市成交量已經開始萎縮。如今萬科增發并非最佳時間。

萬科A今日收盤報收于10.70元。

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