萬科再公開增發百億 引發如潮質疑




office rental-萬科再公開增發百億 引發如潮質疑-accounting

http://www.daybusiness.com.hk/-business centre hong kong

Company Secretary

萬科8月27日公告,公開增發不超過112億元。

這是繼2007年8月底公開增發100億之后,萬科的第二次公開增發融資超百億資金。公告稱增發其中92 億元擬投向十四個住宅項目,用于該等項目的后繼開發建設;20 億元募集資金用于補充公司流動資金。上述十四個住宅項目投資總額約為365.8 億元。

由于萬科第一次的百億規模的公開增發,增發價格達到31.53元,目前這一筆增發仍未解套,這也是萬科歷史上規模最大,但未能給股東帶來收益的融資。萬科再次公開增發超過百億,是否會像上次一樣,套住投資者?

公開增發等于圈錢?

萬科董秘譚華杰認為,百億的融資對萬科來說不算是大規模。

“由于萬科總股本高,100億的融資確實不算規模很大。”一位券商研究員表示。

據知情人士透露,在確定公開增發之前,萬科與機構之間進行過溝通,但是對發行方式有較大分歧。

有不肯透露姓名的私募人士表示,公開增發可能遭遇2007年的那次“滑鐵盧”,而這一滑鐵盧讓許多機構至今未能解套,所以市場“肯定會跌”。所以,之前機構多偏向于定向增發,定向增發以及公開增發都是攤薄業績。如果采用定向增發,機構對某一價格有所認同,將降低機構投資者的股價波動風險。并且目前絕大部分地產企業融資都采用定向增發,以獲得管理層和投資者的認可和接受。

2007 年8月底,在股市接近歷史高位時,萬科曾實施了一次公開增發。其增發價格高達31.53元/股,發行市盈率高達95.84倍,與當時二級市場上的價格相差無幾。這是一次名副其實的高價增發,但董事長王石當時卻表示,萬科逾95倍的市盈率“并不高”。其后隨著市場的調整,萬科很快跌破了增發價,王石的“逾 95倍市盈率并不高”的說法備受質疑。

在本輪行情中,截至8月25日,雖然經過兩年的分紅除權,萬科的股價復權價格相對31.53元的發行價格,仍然有相當于10元的差距,參與上次公開增發的投資者虧損嚴重。也正因此,萬科的再融資采用公開增發,“這就是典型的圈錢。”上述私募人士認為。

無論如何,萬科的融資都將成為關注的焦點。

融資無由?

“這段時間萬科的反應有點滯后。”上述機構人士認為,萬科在獲取土地以及融資方面一直是先知先覺領先行業,而這次顯得有點倉促,有被市場形勢“倒逼”的味道。

統計顯示,今年前7個月,共有6家房地產公司實施了定向增發,融資總額高達266.81億元,排在各行業之首。其中,僅世茂股份(600823)就融資約 83億元,保利地產(企業專區,旗下樓盤)(600048)也募資78億元,金地融資41億元,面對火爆市場,先把未來的錢圈定,是很多公司在2008年學到的教訓。

在年初的2008年年報業績會上,萬科總裁郁亮表示對市場不做預測。今年以來,萬科在土地儲備上也表現謹慎。公司半年報顯示,2009年上半年,萬科總共獲取新土地項目15個,合計權益建筑面積333.2萬平方米。

7 月初以來,共新增項目權益建筑面積414.6萬平方米。即使是在低迷的2008年上半年,新增項目按萬科權益計算的規劃建筑面積合計330萬平方米,與今年相當,而2007年上半年新增項目規劃建筑面積合計521萬平方米。今年新增項目多數位于沈陽、鞍山、青島、無錫、佛山、廈門、福州、重慶等城市。

雖然表現較為保守謹慎,但萬科也并沒有土地儲備缺口。目前,萬科規劃中的建筑面積共有2079萬平方米。按照萬科近兩年的銷售面積約400萬-500萬平米成績來計算,即使每年銷售業績可以約增長20%-30%,萬科的目前土地儲備也可供3-4年開發。

萬科中報公布,公司財務狀況穩健。報告期末,公司持有貨幣資金268.8億元,2008年為持有現金153.7億元,比2008年末增加69億元;公司的凈負債率10.7%,2008年同期為37.10%,下降幅度較大,比2008年末也下降22.4%。

手握現金還要融資,萬科由謹慎改變為擴張狀態。公司表示,鑒于市場形勢的快速好轉,公司相應對本年度的新開工計劃進行了調整,新開工面積由年初計劃的403 萬平方米增加到585萬平方米,增長45.2%。并且萬科認為一線城市為較為理想的城市,那么112億元的融資到手之后是否萬科會在一線城市爭奪“地王 ”?

下半年增發并非最佳

萬科擴張的雄心昭然,但是,其業績并不十分理想。

根據半年報,萬科實現營業收入218.1億元,凈利潤25.2億元,較上年同期分別增長26.4%和22.5%。1-6月份,公司實現銷售面積348.8萬平方米,銷售金額307.6億元,同比分別增長31.2%和27.5%。

這樣的成長性明顯遜色于曾經百億融資的2007年,其時萬科營業收入達到110.97億元,凈利潤為16.68億元,較上年同期分別增長66.37%和 31.28%;甚至遜色于2008年上半年的增長,其時萬科營業收入172.6億元,凈利潤20.6億元,較上年同期分別增長55.5%和23.6%。

在總利潤方面萬科已經低于名列第二的大地產商中國海外,上半年中國海外的總利潤達到港幣53億元,高于萬科的43億元。

另外,萬科將融資計劃放在今年下半年,而樓市成交量已經開始萎縮。

多家機構也認為,上半年的機遇是難得一遇的,下半年無法復制上半年的銷售火爆,成交量是最大的問題,萬科以快速周轉為盈利模式,成交量萎縮將成為最大的困擾因素,適時市場的形勢將可能再次倒逼萬科,令參與融資的投資者再受損失。

“公司下半年四季度應該有較好的表現。”上述機構認為,萬科今年業績應該有所保證,但是突破性仍然不強。

在業績不是非常理想的狀態下,融資百億,令萬科不得不面對更多的質疑。

Incorporation

 
Tag: 迷你倉 | 自存倉 | 儲存 | Mini Storage | Storage | business center | business centre | virtual office | business services | office rental | business centre hong kong | Company Secretary | Incorporation | accounting | 虛擬辦公室 | 商務中心 | 辦公室 租用 | 商業 服務 | 香港 商務中心 | 服務 式 辦公室 | 即用辦公室 | 公司秘書 | 會計 | 註冊地址 | 成立公司 | gift | gifts | gift ideas | souvenirs | premium | present | usb flash drive | souvenir | personalized gifts | premiums | corporate gift | bobbleheads | wedding gift | 禮品 | 禮物 | 精品 | 醫學美容 | 激光美容 | 男士美容 | 美容護理 | 通淋巴 | 排毒 | 瘦身 | 修身 | 射頻 | RF | BOTOX | 瘦面 | RESTYLANE | 美白 | 敏感肌膚 | 凹凸洞 | 收毛孔 | 燒脂減肥 | 水腫 | 去斑 | 色斑 | 幹細胞 | 纖體 | 減肥 | Slimming | 果酸換膚 | 微針 | Keep Fit | Beauty | Facial | bb衫 | 嬰兒服裝 | baby gap | 日韓童裝 | 夾衣 | kids | online shopping | 情侶裝 | 童裝 | 男裝 | 日本時裝 | 連身裙 | 日韓時裝 | 童裝批發 | baby


本篇發表於 未分類 並標籤為 , , 。將永久鍊結加入書籤。

發表迴響

您的電子郵件位址並不會被公開。 必要欄位標記為 *

*

您可以使用這些 HTML 標籤與屬性: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <strike> <strong>