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通過并購、合作來擴大業務，是萬科近年降低土地成本的慣用策略，2009年房地產市場地王頻出之際，萬科更是將哥倆好的大戲唱得風生水起。

截至萬科10月簡報公布，2009年前十個月，萬科總共拿下19個城市的34幅土地，其中14幅為合作或收購而來，另有兩幅土地明確表示將尋求合作者。前例可鑒，2007年萬科所獲取的新增規劃面積中，有41%是并購+合作取得，這一數據在2008年上升到84.5%.

繁復的動作背后，不拿地王的萬科正經歷著招拍掛市場拿地難而引發的區域土地缺貨的窘境。

觸覺機制引發并購

一是通過并購進入之前沒有開展業務的地區，二是補充缺乏的某個產品線。在香港舉行的2008年業績會上，王石解析萬科并購戰略時稱。

舊瓶正在裝新酒。11月，廣州萬科宣稱已通過股權收購方式，獲取花都銀湖灣項目的住宅用地土地使用權及地上在建工程所有權益。而廣州萬科相關人士亦向《中國經營報》記者透露，國美系新恒基地產在廣州的可售項目天河御品也將轉手萬科，不日即有公告披露。

很明顯，萬科這兩次并購目標都是直指可銷售項目，廣州一家長期跟蹤萬科的權威第三方機構最新報告指出，2008年萬科在珠三角區域實現銷售面積182.0萬平方米，而2009年前三季度，珠三角市場就已實現銷售面積136.7萬平方米，我們認為，由于2008年珠三角區域調整幅度最深，萬科出于謹慎考慮，此前明顯放緩了該區域土地儲備和項目開發，這是如今廣州市場供貨不足的主因。

記者觀察到，由于在2008~2009年兩度率先降價，萬科廣深兩地銷售一直速度不減，但廣州也面臨土地缺貨窘境。

實際上，對于廣州土地緊缺、供貨不足的狀況，萬科總部早有察覺。觸覺機制來源于萬科每月召開的月度會，會上公布研究院每月對14個重點城市的成交批售比統計，萬科將這一數字與公司內部在這一區域市場的銷售情況和存貨情況進行對比，以判斷區域市場的冷熱和公司的銷售速度。根據公司的內控體系，一旦這兩組數字的對比發出預警，公司就必須調整策略，及時作出反應。

成交批售比是指一段時期內市場銷售和批準預售面積的比例，大于1意味著市場供應跟不上銷售速度。萬科如此解釋。而在9月中旬的股東大會上，萬科執行副總裁肖莉透露，2007年9月政策轉向時，萬科重點關注的14個主要城市的成交批售比已經低于1，市場已經供過于求；而2009年7月政策進行微調時數據為1.78.

萬科在廣州土地市場一直并不強勢，地產專家韓世同認為，要在大鱷云集的地方搶食，顯然有違萬科不拿地王的宗旨。

另一方面，收購成品項目或成熟土地，能為萬科節省時間成本，如今的并購行動都有較長的談判期，可見缺貨的萬科早在未雨綢繆。韓世同指出。

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