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8月11日，綿世股份(000609)披露半年報顯示，公司上半年實現凈利潤3.24億元，同比勁增552.43%，每股收益達到1.09元。

雖然凈利潤大增5倍，但這家滬深兩市唯一以房地產一級開發為主營業務的上市公司今年并沒有賣地，利潤來源主要是去年賣出的土地收入確認產生。

成都市政府著力抗震救災及災后重建工作推遲了土地上市進程，而另一方面商品房市場價量齊跌，開發商對土地的需求減少，傳導至土地一級市場的影響在加劇，綿世股份未來的業績增長暗藏隱憂。

利潤凈增5倍

綿世股份上半年實現營業收入109132.99萬元，同比增長487.87%，凈利潤3.24億元，同比勁增552.43%。對于此次高收益，綿世股份表示，其利潤來源主要是由于公司的全資子公司成都天府新城房地產開發有限公司整理開發的地塊在報告期內達到收入確認條件，該地塊單位成交價格、畝數均較去年同期有所增加。

早在去年9月，天府新城公司整理開發的地塊即上市拍賣，實現營業收入10.91億元，凈利潤3.33億元，天府新城也幾乎成了綿世股份業績暴漲的最重要來源。

業績暴增卻無法掩蓋公司今年上半年沒有賣地的尷尬。

綿世股份相關負責人在接受本報記者采訪時也坦言，利潤大增主要是去年的比較基數太低，但是公司今年沒有賣地，實際上還沒有產生收益。汶川大地震雖然對公司項目未造成直接影響，但成都市政府的主要力量集中在抗震救災及災后重建工作上，導致公司相關項目的土地上市進程有一定的推遲。

該負責人也承認，天府新城手中目前已有數畝土地具備上市條件但無法上市。

但是，進入下半年后，商品房市場頹勢不減，以萬科為首的眾多房企在拿地方面都采取審慎態度，而開發商對土地的需求減少傳導至產業鏈上游的一級土地市場不言而喻。而這將直接導致土地的拍賣價格下降，進而壓縮了綿世股份的利潤空間。

現在市場的確存在很多不確定性，對房地產行業出現了一致看空的趨勢。任何行業都有一定的周期性，但樓市不會單邊下跌，等到市場相對理性一些的時候，行業還是有很大機會的。下半年公司賣地的情況，需要看下一步政策的走向，但是現在成都已經出現一些積極的信號了，公司會積極推進土地上市。上述負責人說。

目前，天府新城公司在成都市成華區進行的土地一級開發項目，以及參股公司中新綿世(成都)建設開發有限公司在成都市郫縣犀浦鎮龍梓萬片區舊城改造土地一級開發項目拆遷及市政工程進展順利。

關注二級開發

去年年末，綿世股份相關負責人在接受本報記者采訪時還強調，公司會專注于做強做大一級開發，并不會涉足二級開發。

但是在中報中，綿世股份卻首次明確提出，下一步公司除了將繼續集中精力推進下屬土地一級開發項目的進展，公司還會條件適當的情況下，積極研究尋找進入房地產二級開發領域的機會。

房地產行業已經是一個相對成熟的行業，找到一個合適的團隊并不難，而且公司也設立了房地產事業部。如果有合適的項目綿世股份能夠參與，也給公司增加了新的利潤點，現在的問題就是能否找到適合的項目。上述負責人說。

該負責人還表示，如果未來地價持續低迷，不排除綿世股份采取一二級聯動的開發模式，拿下土地直接進行二級開發。等公司完成二級開發的時候，可能樓市風險已經釋放完畢。而一二級聯動也將是綿世股份對抗市場風險的一種方式。

雖然下半年經濟形勢仍不樂觀，但不會下跌太多。環保化工產業是國家支持并大力發展的產業，所以公司把節能環保和化工產業作為并列主業之一，下半年還將加大力度推進，希望找到更多新的項目。上述負責人說。

此外，綿世股份還同時表示，受到大勢影響，公司今年上半年實現的股票投資收益較去年同期有所下降，綿世股份上半年實現投資收益499.40萬元，同比下降59.84%。據記者了解，目前綿世股份的股票投資主要集中于新股申購，并將繼續該投資事宜。

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