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近年來成為行業領頭羊的日本房地產開發公司urban corp.（下稱urban），13日晚宣告破產。

該公司社長房園博行在談及破產的根本原因時，直指海外投資基金的抽逃。

初嘗資本運作甜頭

urban的破產驚動了整個日本經濟界。

因為在去年，該公司還大張旗鼓地進軍韓國房地產業，在首爾的黃金地段建造智能化商務大樓。而urban在廣島大學舊總部開發的智慧據點綜合教學研究設施，亦剛剛初見雛形。

日本信貸研究機構帝國征信公司（teikoku data bank ltd.）提供的材料顯示，urban負債總額高達2558億日元（約170億元人民幣），是目前為止日本今年最大的一宗上市公司破產案。

18年前，urban還僅僅是日本廣島市一家小小的房產中介公司。曾經歷過500萬日元（約31.5萬元人民幣）資本金付了辦公室租金和頭兩個月工資后，公司財務就亮起紅燈的困難期。但是，熬了兩年后，該公司社長發現了一條生財之道，那就是與土地所有者共同開發住宅樓。土地所有者提供土地，公司以房產抵押的方式從銀行獲得建設資金，然后用房租來歸還貸款，并與土地所有者進行利益分成。短短一年的時間，urban由一家房產中介公司變身為房產開發商和房屋管理公司。

創業僅6年，urban就獲準在大阪證券交易所的創業板上市。

通過資本運作在短期內由窮變富，令urban嘗到了資本運作的甜頭。

曾經的最優良股

2002年，該公司又發明了一種新的融資方式，即用高額回報，從民間募集個人投資和海外投資基金一起開發巨型商業房產。一時間，這家在東京人和大阪人眼里曾經的鄉下公司，一舉挺進大都市，并盤下東京銀座和丸之內cbd的土地及舊樓，開發成高級商務樓，見機轉手倒賣，獲得巨額利潤。

urban的這種房產開發模式很快引起了海內外投資基金的關注。在投資基金的扶植下，urban迅速在東京證券交易所的一部上市（類似于中國的a股上市），搖身一變成為日本地產界穿新衣的皇帝。

有了投資基金的撐腰，urban從房產開發擴大到經營高爾夫球場、超高層建筑群綜合設施，甚至投資老人福利院和醫院的開發、經營。

今年3月公布的該公司年報顯示，urban2007年度營業額比前一年大增35%，達到2436億日元（約153.47億元人民幣），純利潤增長3.6%，達到311億日元（約19.6億元人民幣）。在當今日本房地產市場不景氣的情況下，urban能獲得如此高的利潤增長，一度被東京證券交易市場看作是最優良股。

投資基金釜底抽薪

但是，僅僅過了4個月，這家最優良股公司突然宣布破產，讓市場人士跌破眼鏡。

銀行不肯貸款，房子又賣不出去，基金公司還釜底抽薪。我求爺爺拜奶奶，求貸無門，只好選擇破產。房園博行在13日的新聞發布會上坦言，地價下跌和原材料價格上漲是導致經營環境惡化的兩個重要因素，但公司破產的最根本原因，是投資基金的大量抽逃。

一位市場人士向《第一財經日報》表示，urban至少有60%的資金來自于海外投資基金。從今年初開始，日本大城市地價開始回落。到了3月，受累于美國次貸危機的沖擊，日本各商業銀行開始收緊銀根。隨后，東京和大阪的商業地產價格出現20%以上的暴跌。已經嘗夠甜頭的海外投資基金紛紛抽逃，活生生把日本房地產市場撕開了一個血口，像urban這樣依賴于投資基金搞開發的公司便陷入資金鏈斷裂的險境。

帝國征信的統計報告稱，今年以來，日本至少有5家中型以上規模的房地產開發商宣告破產，負債金額共達到約7145億日元（約476億元人民幣）。

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